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（以下内容从东兴证券《煤炭行业：季节性需求高峰将至，煤价反弹仍旧可期》研报附件原文摘录）国内动力煤、炼焦煤价格稍有回升。截止6月30日，秦皇岛动力煤山西优混5500平仓价格元/吨，月环比涨幅达%。截至6月26日，综合的中国炼焦煤价格指数报收元/吨，环比上月基本持平。现即将迎来需求旺季，短期来看煤价呈现一定的回弹趋势，但仍处于低位，预期的迎峰度夏煤炭消费水平，有望使得煤价仍具支撑。动力煤炭生产速度有所回升，库存维持高位，供应较充足。全国发电量及火电发电量月环比上涨，仍具上升空间。5月，原煤月度产量为万吨，月环比涨幅达%。截至6月30日，六大发电集团煤炭库存共万吨，环比上月基本持平；日均耗煤量共万吨，月环比涨幅达%。截至6月30日，三港口煤炭库存合计万吨，月环比跌幅达%。5月，当月发电量同比增长%至亿千瓦时，月环比涨幅达%。其中，5月火力发电量同比增长%至亿千瓦时，月环比涨幅达%。鉴于时节已步入盛夏，预计接下来终端的需求将季节性地继续扩大，作为发电的主力能源，电厂对煤炭的采购应该仍有保证。海外动力煤价格走势不同，海外炼焦煤价格有所回升，国际海运费仍在下跌，煤炭进口量总体上仍在下降。截至6月30日，澳纽卡斯尔港NEWC动力煤离岸价格美元/吨，月环比跌幅达%；欧洲三港DESARA动力煤离岸价格美元/吨，月环比涨幅达%；京唐港对澳主焦煤库提含税价报收元/吨，月环比涨幅达%。截至6月29日，澳纽卡斯尔-中国煤炭海运费（巴拿马型）报收美元/吨，月环比跌幅达%；印尼塔巴尼奥-中国广州(50000MT/10%)的煤炭CDFI程租报收美元/吨，月环比跌幅达%。5月，煤及褐煤月度进口量达万吨，月环比跌幅达%。由于国内的煤价仍维持低位，供应又较充足，部分进口煤价格虽在回落但仍不占优势，总体上来说煤炭进口量仍在回落。结论：6月份以来，短期来看国内煤价呈现一定的回弹趋势，但仍处于低位。动力煤炭生产速度有所回升，库存维持高位，供应较充足。全国发电量及火电发电量月环比上涨，仍具上升空间，需求仍在恢复与扩大。海外动力煤价格走势不同，海外炼焦煤价格有所回升，国际海运费仍在下跌，煤炭进口量总体上仍在下降。为了迎峰度夏保供电，煤炭季节性需求高峰将至，在供应能得到保证的目标下，煤价反弹仍旧可期。风险提示：行业面临有效需求不足，煤价下跌等不及预期的风险。

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