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本周铝价先扬后抑，盘中突破1.9万关口，因缺乏需求的强有力支撑，最终失守，沪铝主力累计周涨幅1.02%，伦铝周涨幅0.23%；库存维持去库趋势，叠加供应限电干扰，铝价料回落空间不大，沪铝1.85万支撑明显，显然上方1.9万压力犹存，多空交织，下周铝价盘整概率较大，关注1.85-1.9万区间震荡。国内方面，一季度超预期的经济数据，国内部分地区供电紧张预期开始强化；青海公布 2023 年迎峰度夏电力负荷管理预案，当地电解铝生产将受限。青海省电解铝建成产能 283.5 万吨，占我国总产能的 6.34%。近期云南省电网第三次实行负荷管理，虽然本次压减负荷暂未波及电解铝行业，但是考虑到当前电力供应紧张情况，特别是随着夏季用电高峰的到来，预计可能影响耗电大户电解铝的产出。目前国内云南维持前期减产运行状态，四川、广西地区继续复产前期减产产能，运行产能小幅上修。4月下旬铝板带箔旺季，需求延续增速，铝水比提升至70%。从铝锭库存数据来看，截止4月20日，主流地区社会库存86.40万吨，较3月30日去库19.4万吨。国内铝下游加工企业具体表现如下：铝板带及铝箔需求继续小幅回暖，铝型材开工率小幅回升，近期因光伏型材竞争加剧，中小厂企业反馈订单有受到蚕食；原生及再生合金板块因终端汽车消费低迷，表现一般。后市预计，供应端来看，4月产量平稳，库存数据来看，电解铝社会库存去库趋势，库存去化明显。下游需求开始扩大，铝价偏强运行，预计短期内铝价会延续目前向好态势，近期观望下游消费力度。