事件概述：

7月22日，中科曙光发布《2023年半年度业绩快报》。2023上半年公司预计实现营业收入亿元，同比增长%；预计实现归母净利润亿元，同比增长%；预计扣非归母净利润为亿元，同比增长%。

上半年业绩稳健增长，持续加大研发投入夯实竞争力

(资料图片仅供参考)

公司持续专注主营业务的生产经营并致力于为客户提供优质服务，通过加大研发投入，提升产品性能，根据公司公告披露，在国产化背景下，公司自研产品比例及核心部件自研能力不断提升，持续开发基于国产处理器的高端计算机、IO芯片和IO模块、底层管控固件，突破高端计算机核心关键技术，不断提高公司整体竞争力。根据业绩快报披露，公司上半年营业总收入亿元，同比增长%；归母净利润为亿元，同比增长%。单第二季度来看，营业收入为亿元，较上年同期增长%；归母净利润为亿元，较上年同期增长%；扣非归母净利润为亿元，较上年同期增长%，业绩保持稳健增长态势。

政策加码AI基础设施建设，大模型时代算力需求高增

近日，国家网信办等七部门联合发布《生成式人工智能服务管理暂行办法》，其中提到“推动生成式人工智能基础设施和公共训练数据资源平台建设，促进算力资源协同共享，提升算力资源利用效能”。通用大模型的性能依赖于大量参数和数据的训练，需要大算力支撑。模型成功部署后，模型推理也将需要大量智能算力做支撑。因此，人工智能、数字经济对算力基础设施建设提出了更高的要求，一是计算能耗、传输速度等性能要求提升，二是算力与多元化场景融合的需求不断提升。

公司建设“全国一体化算力服务平台”，通过统一的算力服务门户，实现全国范围内智能算力、通用算力资源的融合调度及弹性供给，满足各类用户对算力的多样化、可靠性和便捷性的需求。子公司曙光智算成功通过了信通院首批可信算力云服务-智能平台评测，成为首批通过评测的4家厂商之一，并参与了国内首个一体化算力交易调度平台——东数西算一体化算力服务平台的建设。我们认为，随着人工智能发展进入大模型驱动的全新时代，通用大模型的性能依赖于大量参数和数据的训练，需要大算力支撑，公司高端计算机等核心产品可满足日益增长的计算性能要求。

投资建议

中科曙光作为核心信息基础设施领军企业，有望受益于人工智能浪潮下带来的算力需求激增，且作为海光的第一大股东有望借此受益，根据 Wind 一致预测， 海光信息 2023-2025 年营业收入 分别 为 亿元，归母净利润分别为 亿元 。 我 们 预 计 公 司 2023-2025 年 营 业 收 入 分 别 为 亿元，归母净利润分别为 。维持买入-A 的投资评级，给予 6 个月目标价 元，相当于 2024 年 35 倍的动态市盈率。

风险提示：数据中心建设不及预期；高端计算机行业竞争加剧。